Трендлист

На днях мы обсуждали на сайте вопрос о том, как будут вести себя российские компании-эмитенты в случае рецессии мировой экономики. Мы пришли к выводу (и это подтвердилось результатами опроса), что падение курса ценных бумаг российских компаний будет зависеть не столько от ситуации за рубежом, сколько от состояния российской экономики. Недавно я узнал еще одну интересную статистику — насколько изменились цены на бумаги самых крупных эмитентов России по сравнению со стартом года? 

Газпром

• Примерно через месяц после начала кризиса, в середине марта 2013 года, акция “газового гиганта” обновила исторический минимум котировок – $497,8 за штуку. Если учитывать дисконт или премию при конвертации валют, то цена упала ниже $40 за акцию. К концу месяца ситуация исправилась лишь незначительно. С того момента прошло чуть больше полугода – вот где сейчас находятся эти самые важные для российского рынка бумаги.

Для тех из читателей сайта, которые следили за нашей работой весной этого года, этот график может вызвать смешанные чувства радости и грусти одновременно. Но даже те пользователи, кто никогда не интересовался инвестициями и финансовыми рынками вообще, должны были заметить позитивные изменения во всех трех основных показателях ценовой индикации: минимальная цена поднялась более чем на треть ($497,8 →$636,5) , максимальная увеличилась почти в два раза ($771 → $1484). И если раньше стоимость самой дорогой акции была близка к стоимости наиболее дешевой, теперь же разница между ними составляет порядка 20%. Конечно, такие показатели далеки от идеальных, но всё равно они свидетельствуют положительной динамике развития компании.

Можно было бы сказать, что рост стоимости акций связан с сезонным фактором. Однако такой вывод был бы ошибочным. Так, например, несмотря на активное развитие газодобычи в Китае, экспорт газа в эту страну остаётся относительно низким. Тем не менее, компания продолжает заключать новые контракты и развивать сотрудничество со странами Азиатского региона. Более того, летом текущего года концерну удалось заключить контракт с немецкой компанией RWE на поставку природного газа в Германию объёмом около 5 млрд куб м/год. Таким образом, можно предположить, что повышение капитализации связано прежде всего с усилением внутреннего спроса на газ в связи с холодными зимами последних лет.

Роснефть

• Похожая картина наблюдается и у второй крупной нефтяной компании страны. За три квартала 2013 года акции “черного золота” продемонстрировали значительно большую величину роста, чем аналогичные бумаги “голубой кровянки”. Цена первой акции выросла примерно на четверть, а последней – практически на две трети. Впрочем, причины такого значительного различия могут иметь различное происхождение. Как правило, стоимость нефтепродуктовой продукции напрямую зависит от мировых политических факторов. Поэтому колебания цен на нефть обусловлены, главным образом, глобальными событиями, такими как войны, санкции, террористические акты и так далее. По крайней мере, именно этими причинами объясняется стремительное снижение стоимости акций после взрыва на складе горюче-смазочных материалов в районе порта Бейуне города Тинжин (Китайская Народная Республика). Это событие произошло 18 августа 2013 года и повлекло серьёзный ущерб материальным ресурсам, который оценивается экспертами в сумму порядка 2 млн долларов США. Стоит отметить также влияние геополитических процессов на данный рынок. Например, резкое ослабление рубля могло негативно сказаться на экспорте отечественных нефтепродуктов и соответственно оказать давление на стоимость акций компании.

Учитывая вышеизложенное, можно сделать вывод, что общий фон событий оказывает сильное воздействие на состояние финансовых показателей крупнейших российских промышленных предприятий.

Что касается влияния внутренних экономических проблем, таких как инфляция и нестабильность национальной валюты, то их вклад в процесс формирования капитала компаний остается неоднозначным. Всему этому способствует ряд причин, включая малую зависимость производственного цикла этих корпораций от внутренней экономической политики государства, широкую географию зарубежных поставок товаров и услуг, большое количество иностранных партнеров и другие факторы. Именно поэтому прогнозировать долгосрочную перспективу данных организаций достаточно сложно. Чтобы получить приблизительные результаты следует обратиться к анали